„DIE GUTEN INS TÖPFCHEN, DIE SCHLECHTEN INS KRÖPFCHEN“
Sehr geehrte Damen und Herren,
diese Aussage dürfte vielen von Ihnen aus „Drei Haselnüsse für Aschenbrödel“ bekannt sein. Auch in der Weihnachtszeit 2023 war diese besondere Verfilmung des Märchens vom Aschenputtel die unangefochtene Nummer eins auf der Liste der Weihnachtsklassiker.
Wir finden auch, dass dieses Zitat hervorragend für die Auswahl von Qualitätsaktien passt. Sie kennen ja schon länger unser Glaubensbekenntnis für diese Art von Unternehmen aus früheren Börsenupdates. Heute wollen wir anhand des CT (Columbia Threadneedle) Global Focus dieses Credo für Qualitätsunternehmen näher beleuchten und Ihnen diesen Fonds, den wir bereits seit 06/2020 empfehlen, nochmals vorstellen.
WAS STECKT HINTER DEM ERFOLGSKONZEPT DES CT (LUX) GLOBAL FOCUS?
Der CT (Lux) Global Focus (https://www.dasinvestment.com/fonds/detail/LU0042999655) besteht seit dem Jahr 1993 und ist mittlerweile knapp 2,6 Milliarden EUR schwer. Unter der Leitung von Dave Dudding verfolgt der Fonds seit April 2013 einen fokussierten Ansatz, mit dem er die besten Qualitätsunternehmen aus aller Welt ins Portfolio holt. Während zahlreiche globale Aktien von den Wachstumsaussichten der Wirtschaft und des Aktienmarktes abhängig sind, konzentriert sich der Fonds auf qualitativ hochwertige Unternehmen mit einem nachhaltigen Wettbewerbsvorteil.
In den letzten fünf Jahren gehörte der CT (Lux) Global Focus Fonds durchweg zu den Top 25 Prozent seiner Kategorie „Globale Large-Cap-Aktien“. Hinter diesem Erfolg steht eine einfache Philosophie: die Konzentration auf Unternehmen, die auf Fünfjahressicht ausgezeichnete Wachstumsperspektiven bieten und ausreichend lange im Portfolio gehalten werden, damit sie dieses Wachstumspotenzial entfalten können. Der Investmentprozess ist seit zehn Jahren im Kern unverändert. Seine Ursprünge hat dieser Ansatz im Small-Cap-Universum, in dem viele junge Unternehmen zu finden sind, die das Potenzial bieten, innerhalb von fünf Jahren ein starkes Wachstum zu erfahren. Den entscheidenden Mehrwert erbringt die Titelauswahl.
Der Fonds zielt darauf ab, in Unternehmen zu investieren, die nachhaltige Ergebnisse erzielen und dabei einer Reihe von nachhaltigen Anlagerichtlinien folgen. Diese Leitlinien wirken sich auf das Engagement des Fonds in bestimmten Sektoren aus, was sich positiv oder negativ auf die Wertentwicklung des Fonds im Vergleich zu einer Benchmark oder anderen Fonds auswirken kann. Dieser Fonds eignet sich für Anleger, die ein hohes Maß an Risiko und Volatilität tolerieren können und einen langfristigen Anlagehorizont haben.
Sein „Kaufen und Halten“-Ziel hat der CT (Lux) Global Focus erreicht: einige Unternehmen befinden sich bereits seit Auflegung des Fonds im Portfolio. Zum Beispiel Mastercard, das seinen Gewinn in dieser Zeit kontinuierlich um 10 bis 15 Prozent pro Jahr gesteigert hat. Weitere gute Beispiele sind Alphabet und LAM Research. 1
WAS MEINEN SIE, WENN SIE VON QUALITÄT SPRECHEN?
Qualität steht im Zentrum unseres aktiven Ansatzes. Wir haben ein herausragendes weltweites Team von Aktienanalysten. Im Aktienmanagement ist die Investmentphilosophie von Columbia Threadneedle Investments davon geprägt, Qualität als Schnittmenge von Kapitalrendite, Nachhaltigkeit und Wachstumspotenzial zu definieren. „Wie erwirtschaftet das Unternehmen hohe Renditen?“ lautet die zentrale Frage unserer Analyse hinsichtlich der Rendite auf das investierte Kapital. Vor allem macht das Team den Unterschied. Wichtig ist auch die Fähigkeit, etwas Druck rauszunehmen und mit einem Zeithorizont von drei bis fünf Jahren zu investieren. Dadurch können wir uns wirklich auf die Unternehmen konzentrieren, von denen wir glauben, dass sie mittelfristig in einer noch stärkeren Position sein werden als heute.
WARUM SETZT DER CT (LUX) GLOBAL FOCUS AUF EIN SEHR KONZENTRIERTES PORTFOLIO?
Das Portfolio enthält lediglich 30 bis 50 Aktien und die zehn größten Positionen können bis zu 50 Prozent des Fonds ausmachen.
Zitat: „Wir wollen diversifiziert sein. Vor allem aber halte ich es für einfacher, eine gute Performance zu erzielen, wenn man die Aktien, in die man investiert, wirklich versteht. Wir haben alle nur eine begrenzte Aufmerksamkeitsspanne. Daher konzentrieren wir uns lieber auf einige wenige Aktien, die wir gut kennen und deren Performancetreiber wir unserer Ansicht nach verstehen, anstatt unser Kapital sehr breit zu streuen.“ 2
Derzeit kommen zwei Drittel der Titel aus den USA, gefolgt von Großbritannien (5,9 %), Frankreich (5,3 %) und Indien (4,6 %). Aktuell sind es 45 Aktien, wobei die Top-10 Werte bereits fast die Hälfte des Fonds ausmachen (43,5 %) (Stand 31.12.2023).
WIE HAT SICH DER FONDS GEGEN SEINE BENCHMARK GESCHLAGEN?
Obwohl der Markt 2023 recht eng ausgerichtet war, übertraf der Fonds seine Benchmark, womit Dave Dudding seit 10 Jahren zu den Top Fondsmanagern seiner Kategorie zählt. Zurückzuführen war die Outperformance auf die Sektorallokation, wie z. B. der Untergewichtung im Energiesektor. Auch die Titelselektion trug zur relativen Performance bei, vor allem in den Bereichen Gesundheit, Technologie und Industrie. 3
Die frühere Wertentwicklung lässt nicht auf zukünftige Renditen schließen.
WAS KÖNNEN ANLEGER VOM CT (LUX) GLOBAL FOCUS ERWARTEN?
Entscheidend für das Gewinnwachstum ist die Unternehmensqualität. Traditionell besteht das Portfolio zu 70 bis 80 Prozent aus hochwertigen Wachstumsaktien. Obwohl sie unterschiedlichen Sektoren angehören, weisen diese Aktien bestimmte gemeinsame Merkmale auf. Das erste ist eine hohe Rendite auf das investierte Kapital (ROE) – weil der Fonds tendenziell stärker in Unternehmen investiert ist, die nicht zu viele Ressourcen für ihre Infrastruktur benötigen. Zudem schauen wir auf das Margenprofil und das zur Wachstumsfinanzierung benötigte Kapital. Das zweite gemeinsame Merkmal ist eine starke Bilanz mit einem geringen Verschuldungsgrad. Die dritte Gemeinsamkeit ist ein beständiges Gewinnwachstum. Dabei ist wichtig, dass auch die Richtung stimmt. Schließlich macht es wenig Sinn, in ein großes Unternehmen zu investieren, das von Jahr zu Jahr schwächer wächst. Im Bereich Nachhaltigkeit sind ökologische und soziale Aspekte sowie gute Unternehmensführung unsere relevanten Kriterien.
IDENTIFIZIERUNG NACHHALTIGER WETTBEWERBSVORTEILE
Columbia Threadneedle Investments ist jedoch auch offen für Investitionen in Unternehmen, die zwar über einen anerkannten Wettbewerbsvorteil verfügen, aber eine Schwächephase durchmachen, in der ihr Potenzial vom Markt nicht erkannt wird.
WIE IST DER AUSBLICK?
Zitat: „Ich glaube mich zu erinnern, dass John Pierpont Morgan einmal auf die Frage, was er von den Märkten erwarte, zur Antwort gab, dass sie schwanken werden. Eine bessere Antwort habe ich auch nicht. Unser Portfolio besteht aus vielen Unternehmen, die ihre besten Zeiten noch vor sich haben und aus unterschiedlichen Gründen weiter wachsen werden. Ich bin ein langfristiger Optimist – ein sehr langfristiger Optimist. Zum kurz- und mittelfristigen Ausblick, zumindest zum kurzfristigen, kann ich schwerlich etwas sagen. Ich versuche, längerfristig zu denken und mir nicht zu viele Gedanken über die Gegenwart zu machen. Wer weiß, was die kurzfristige Zukunft bringen wird. Anders der Ausblick für die nächsten drei Jahre: Da bin ich ziemlich optimistisch.“ 2
Quelle: Morningstar, datiert 31/12/23. © 2023 Morningstar, Inc. Alle Rechte vorbehalten. Die hierin enthaltenen Informationen: (1) sind für Morningstar und/oder ihre Inhalte-Anbieter urheberrechtlich geschützt; (2) dürfen nicht vervielfältigt oder verbreitet werden; und (3) deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität wird nicht garantiert. Weder Morningstar noch deren Inhalte-Anbieter sind verantwortlich für etwaige Schäden oder Verluste, die aus der Verwendung dieser Informationen entstehen. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.
Ausführlichere Informationen über das Morningstar Rating, einschließlich seiner Methodik, finden Sie unter: http://corporate.morningstar.com/US/documents/MethodologyDocuments/MethodologyPapers/MorningstarFundRating_Methodology.pdf
Quelle: Scope Analysis, 31/12/23
Zur weiteren Information finden Sie hier kostenlos das Basisinformationsblatt (PRIIP) und den Wertpapierprospekt. Die Informationen werden Ihnen in deutscher Sprache zur Verfügung gestellt. Eine Zusammenfassung Ihrer Anlegerrechte in deutscher Sprache finden Sie in digitaler Form auf der zuvor genannten Internetseite und insbesondere im Verkaufsprospekt des Fonds. Im Falle etwaiger Rechtsstreitigkeiten finden Sie in eben jenem Hyperlink eine Übersicht aller Instrumente, der kollektiven Rechtsdurchsetzung auf nationaler und Unionsebene. Weitere Informationen zu den nachhaltigkeitsrelevanten Aspekten des Fonds finden Sie ebenso auf der oben genannten Webseite sowie im Wertpapierprospekt des Fonds. Bei der Entscheidung, in den Fonds zu investieren, sollten alle Eigenschaften und Ziele des Fonds, welche im Verkaufsprospekt beschrieben sind, berücksichtigt werden. Die Verwaltungsgesellschaft des beworbenen Finanzinstrumentes kann beschließen, Vorkehrungen, die sie für den Vertrieb der Anteile des Finanzinstrumentes getroffen haben, aufzuheben oder den Vertrieb gänzlich zu widerrufen. Mit dem Erwerb von Fondsanteilen werden Anteile an einem Investmentvermögen erworben, nicht an dessen Vermögensgegenständen. Die vom Fonds gezahlten Gebühren und Kosten verringern die Rendite einer Anlage.
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HRB 7172 Register-/Amtsgericht Landshut
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